供需略寬松、煤價保持低位,電力行業盈利趨于穩健。
在GDP 增速中樞下滑的背景下,全社會用電需求增速將下滑至5-7%的區間,發電裝機增速亦同步下滑、利用小時波動區間則將收窄。動力煤供給逐步釋放,較長時間仍將保持供大于求的格局,火電行業盈利將保持穩健;水電側開發加速,盈利能力向好。金能電力—電廠智能安全工具柜廠家
體制改革加速,直購電、配售電改革率先推進。
電力體制改革方案有望加速出臺,其核心內容包括確立電網新的盈利模式,即從上網、銷售電價價差改變為核定的輸配電價(過網費);同時放開配電側、售電側的增量部分,允許社會資本進入。我們認為此次電力體制改革將徹底變革電網的盈利模式,有利于電力行業市場化進程的推進:水電資產具備成本、環保優勢將受益于電量上網側的放開;直購電、配售電增量部分放開等改革為電力企業拓展提供了廣闊的市場空間。金能電力—電廠智能安全工具柜廠家
國企改革加速
,關注地方性能源平臺和小市值公司。
電力行業國企改革最受益的包括地方能源平臺(省級、市級能源公司)和小市值公司(區域電網、電力集團旗下小市值公司)。地方性能源平臺,原有主業的成長空間相對有限,后續成長多依賴于集團資產注入、新業務擴展等,預期差存在于國資委對上市公司未來發展方向的定位;小市值公司改革可能性包括被集團定位為某一業務或資產的上市平臺得到優質資產持續注入、國企改革引入戰略投資者或管理層激勵等。 金能電力—電廠智能安全工具柜廠家
